9月份水泥需求始终没有进入旺季状态，但随着一大批高铁项目三、四季度进入全面开工，水泥需求也将迎来增长高峰，迟到的旺季终将不会缺席。

 

　　2022年已经基本走完了前三个季度，水泥需求同比下降已经是一个清晰的事实。房地产需求的下降从去年开始已经有所体现，今年对水泥需求量的影响则是全面展露无遗。基建的作用则相对放大，9月开始铁路建设项目开始加快，有望寻回迟迟未至的水泥旺季。

 

 

　　基于水泥即产即销的特点，水泥磨机开工情况一致被用于代表当期水泥发运状态，也即是水泥需求的变化反映。在今年二季度开始，水泥需求就出现了第一次“旺季不旺”的现象。从同比表现来看，4月中旬磨机开工负荷率较去年同期最多下降了1/4。虽然在入夏后，与去年的差距逐渐缩小，但这段时间天气等不可抗力因素对需求影响占主导地位。而且今年前三季度中，磨机开工负荷率始终徘徊在60%之下。8月份随着气温下降，水泥需求开始进入旺季，但到9月下旬，无特殊因素影响下，开工负荷仅从52%左右提升了2个百分点。水泥需求仍在一条水平轨迹上滑行，“旺季”眼看过半，但旺季却仍踪影难觅。

 

 

　　2022年8月31日，国铁集团要求各建设单位要按照能开尽开的原则，力争16+4个新项目要尽早开工建设，为稳住经济大盘作出铁路应有的贡献。

 

　　根据国家铁路局发布公布的数据显示，前8个月，全国铁路固定资产投资完成额4028亿元，下降4.4%。从2020年投资额降至7819亿元以来，每年降幅都在4%以上。由于2022年是实施“十四五”规划、加快建设交通强国的重要一年，年初水泥行业普遍判断水泥需求重心正在从房地产向交通基建转移。2022年前8个月全国固定资产投资中，基础建设投资增长8.3%，增速超出去年同期，其中唯独关键的铁路运输业投资呈下降趋势。

 

　　8月份以来，“十四五”规划重大铁路项目开工前期工作明显加快，项目批复，初步设计和施工图，都在加快推进。一批国家“八纵八横”高铁通道“断头路”项目陆续进入招投标阶段，三、四季度全面开工。9月份开始，铁路建设工作将会更多完成实物工作量和投资，意味着会有更多项目进入实际施工和使用水泥的环节。

 

　　从季节性因素来看，10-12月仍然是长江流域及整个南方地区的施工旺季，铁路建设项目在这些区域带来的水泥需求会有明显增长。水泥需求有望与去年同期走出相反趋势，进而出现一个上升姿态。

 

　　铁路建设的水泥需求量有较大差异，有砟铁路和无砟高速铁路铺设，受施工地理环境等影响，每公里水泥用量在9000-21000吨不等。年初铁路部门预计今年投产新线3300公里中，普铁里程1900公里，以此比例计算，平均公里水泥用量在1.6万吨。假设全年铁路投资额达到去年同期水平，乐观预期7500亿元，过去5-6年平均每公里投资额1.45亿元，则推算全年建设里程会超过5000公里，9月至年底建设里程约2400公里，对应水泥需求量超过3800万吨。

 

　　但一看，铁路建设水泥需求总量占比不高，但对于建设项目所在区域水泥需求的带动，以及价格的拉动都存在不可忽视的作用。入秋以来，水泥需求旺季虽然迟到，但或不会缺席。