铁路堡垒终启大门 国有民营利益如何调度成关键

    国内首条真正民营的罗定铁路，11月16日又被转手卖掉了。深圳中技集团将59％股权转让给了上市公司“天津宏峰”，售价4．1亿元。此时离买来这条铁路还不到3个月。

　　“剩余股权不排除继续转让。”深圳中技董事长、连续多年福布斯榜上的中国富豪成清波说。

　　成清波是2006年攻破铁路堡垒的风云人物：8月22日，首次出现民营资本100％全资收购国有铁路公司，中国第一条私营铁路由此诞生；另外一个作为铁路民营化的标志事件是大秦铁路作为首个铁路项目在国内A股上市，受到了市场的热捧，开启了民间资金投资铁路的新渠道。

　　但是，成清波作为惟一的投标者，大秦铁路作为惟一的能够独立运营的线路，其成功经验能否复制？

　　惟一投标人

　　7月14日，罗定铁路100％产权转让公告公布以后，截至8月11日，在20个挂牌日里，罗定铁路总公司引来全国各地媒体、研究机构甚至政府部门的问询，境内外十多家投资者曾有投资之意，前来了解情况，但是，“由于没有成功的先例，谁也不愿意变成‘炮灰’。”最后只有深中技老板成清波一人竞标，成了惟一一家摘牌公司。

　　然而，惟一一家摘牌，并不等于价钱由它说了算。直到达成交易的当日凌晨，双方还在进行讨价还价：究竟谁该承担广东罗定铁路总公司7．9亿元的债务？成清波和出让方的上级单位罗定市永胜资产经营有限公司唇枪舌剑。当日凌晨1∶30，双方终于达成一致。

　　按照协议，罗定公司将把旗下罗定铁路总公司100％的产权转让给中技集团。中技集团以交易底价支付4186万元；除出让方在出让条件中明确由受让方承担的债务外，其他债权、债务由转让后的标的公司——罗定铁路总公司依法享有和承担；按照约定，中技集团还将与罗定铁路总公司35％的在职职工续签劳动合同。

　　按照资产评估报告，截至2005年12月31日，罗定铁路总公司资产总额达9．1412亿元，负债7．9284亿元，少数股东权益7942万元，所有者权益4186万元。“这么大的负债对于任何企业来讲都是鸡肋。”曾经有一位在场观战的商人如此评价。

　　惟一能够独立运营的线路

　　大秦铁路是中国第一条双线电气化煤炭运输专线，原来设计年运输能力1亿吨，但是，经过近年来引进美国重载技术和线路改造，去年运量已经达到2亿吨，已经成为世界上运量最大的线路；而铁道部对其寄望的目标是，2007年争取向3亿吨冲刺，最终实现4亿吨的目标。

　　与运量的急速增长相对应，大秦铁路收入和利润更是加速度猛增，2004年和2003年的主营收入和主营利润分别为72亿元和40．5亿元、51．4亿元和26．3亿元，主营业务利润率分别为56．25％和51．17％。从3年整体来看，主营业务利润增长幅度一直保持在50％以上。

　　大秦铁路的重要性，决定了它充足的运量以及不受路网制约的自主性，在运价合理的前提下，不会是一个亏损项目。

　　在大秦铁路之后，将有更多的铁路项目陆续上市：12月4日，中国证监会发审委将审查广深铁路回归国内A股发行股份事宜。一旦获准上市，有可能仍然得到像大秦铁路这样热烈的追捧。原因在于广深铁路已经拥有在香港和纽约上市良好表现，而且广深铁路沿线是中国经济最发达的地区，对高运价接受能力强。

　　但是，大秦铁路作为一条专线，能够独立运营，这是广深铁路所不具备的。随后将要上市的胶济铁路等也不具备这样的特点。随之而来的问题是：与国有铁路联网运营时，如何调度、如何结算？国有铁路吃亏，意味国有资产流失；上市公司吃亏，等于股东权益受侵。这就迫切需要铁道部指定出公平的调度和结算制度。

　　这正是制约民营资本投资铁路的关键问题。

　　看好项目前景

　　在罗定签约那天，面对众多记者的疑惑，成清波肯定地回答：“我就是对铁路感兴趣，有研究，我看好这条铁路的盈利前景。”除了货运和客运收入外，还有铁路物流和铁路沿线的服务收入，“例如可运煤，或为沿途的石场运送石料”。

　　成清波认为，目前没有铁路网的优势，但是现有段沿线却有许多商机，云浮是个产石“基地”，铁路沿线有很多煤矿、石头等资源，为此类资源的运输提供物流服务是有利可图的。

　　目前，成清波为自己找到了一个生存的空间：“当地矿产丰富，我们将主要倚靠铁路发展物流业。”据悉，罗定市现已探明的矿产资源主要有锰、铁、锡、黄金、石灰石等15种，其中石灰石储量甚大，全市现有水泥厂9家，年生产能力110万吨。

　　在承接该项目之前，成清波已经赴铁道部、国家发改委以及相关金融机构，详细了解了国家铁路中长期发展规划、项目远景预测、盈利分析、项目批文有效期延长申请条件和信贷政策等，并听取了行业主管部门领导对南昆线复线、黔桂复线，洛湛铁路和泛亚铁路的前景说明。成清波由此获得了信心。

　　有趣的是，此前，深圳中技从来也没有介入过铁路，而且公司业务范围中，也没有关于铁路的字眼。直到2006年7月7日，深中技才增加了“投资铁路建设、投资高速公路建设”的经营范围。过了一周后，就碰到了罗定铁路公开拍卖的机遇。

　　民资疑虑有待消除

　　环顾2006年度，民营企业投资铁路成功的案例，只有成清波一个。

　　中国交通运输协会物流院物流部主任郭立新表示，“运价和调度，才是民营企业未来面临的最大困难”。虽然铁道部积极引导各种资本进入铁路建设，但目前全国铁路网无论是客运还是货运，均统一由政府定价，车皮调度也由铁道部统一进行。民营铁路如何与全国铁路网联动起来，是一个有挑战性的问题。这些矛盾，将在未来民营企业与铁道部之间不断冒头、碰撞，最终解决。

　　尽管有种种疑虑，但就事论事，首次出现民营资本100％全资收购国有铁路公司，无论对中国民营经济，或是一直“国有”的铁路，都是破天荒的一次。在此之前，已经先后出现了民营资本投资浙江常山－衢州铁路的先例，但是，在这个项目中，民营资本所占比例只有30％。成清波收购罗定铁路是首次全资收购。

　　不过，民营资本全资收购，从目前的情况来看，出现这样的机会并不多，一方面，能够全部出让股权的铁路，都是由省级以下的政府投资建设的地方铁路，罗定铁路就是由县级的罗定市所拥有的，这些由地方财政投资的铁路，在经济欠发达的地方，由于资金和经营方面的困难，为了甩掉包袱，在转让时不会有太多的股份比例的限制。至于由铁道部系统掌握的、占中国铁路绝对主导地位的国家铁路，已经明确了不会出让控股权的政策导向。

　　另一方面，民营资本如果要全资收购或建设某个铁路项目，为了获得独立自主的经营权利，必须是规模较大的项目，这就要求企业必须具备巨大的资金实力，这恰恰又是许多民营企业所不具备的。