广深四线通车 业绩飞速发展

事件： 
    于2005年8月动工、项目总投资47.5亿元的广深铁路四线路基工程已全部竣工，目前正在铺设路轨，原计划施工总工期为两年于今年年底通车的广深四线有望4月提前通车。 
  
    神光投资分析：  
    广深铁路全长147公里，目前有3条既有线路，即准高速双线铁路和单线普速铁路。由于普速线运能有限，部分普速列车甚至货车不得不经常安排在准高速铁路行驶，既影响了准高速铁路的效率，也影响了准高速列车的行车安全。广深四线是一条普速铁路，建成后，普速线广州东至深圳平湖的能力由55对增加到188对，平湖至深圳站的能力由60对增加到130对。通车后广深铁路将实行客货分离运行，速度进一步提升，运行频率加密，客货运量大幅上升，公司整体营业收入相应增加。  
    公司招股说明书还表示将收购羊城铁路公司，该公司隶属于广深铁路控股股东广铁集团，目前管辖京广铁路南段广坪段，营业里程329.2公里。收购完成后，广深铁路的营运里程将由152公里扩展至481.2公里。同时国家发改委给予广深铁路收购广坪段后平均约20%的运费提价空间，具体为软卧50%，硬卧20%，货运20%。因广深铁路总部所在地深圳属经济特区，该公司适用15%的企业所得税税率，拟收购的羊城铁路公司也同样适用这一税率。数据显示，截至06年上半年，广坪线的旅客、货物运输量分别为4248.2万人和3078.8万吨，远远超过同期广深铁路的2708万人和1407.2万吨。我们预计收购羊城公司后，广深铁路06年实现的主营收入、主营利润和净利润将分别从34.4亿元、10.76亿元和6.34亿元资料增加至94.79亿元、25.06亿元和14.36亿元，其业绩有望翻倍增长。