公司2008上半年收入和业绩增长出现几方面变化。首先是主要业务铁路煤炭运输业务发展迅速，今年上半年公司完成煤炭运输量18543万吨，同比增长18.6%，占全国运输量的21.31%，其中大秦线完成17096万吨，增长17.8%，为大秦线全年计划3.5亿吨打下良好的基础。其中报告期完成周转量1153亿吨公里，增幅达到22.9%。

    上半年收入和成本分别上升了20.33%和20.43%，而相应的毛利率基本持平，在电力等原材料和人力成本上升的情况下，公司继续保持毛利率水平不下降，经营水平上升是关键；报告期公司充分发挥HXD交流大功率电力机车的超重载优势，优化左右流程，提高了运行效率，全面建立了HXD大秦线超重载运输体系。

    上半年公司收入大幅度上升的主要原因是煤炭需求量大增，公司从内蒙古呼和浩特铁路局直接接入重载车组大量增加，直接运输收入增加，而利润增长的主要因素有，营业利润增长13%，同时所得税从33%下降到25%,使得净利润增长了26%。

    我们认为，中国经济已经被能源严重制约，而主要能源煤炭供应主要受到运输能力的制约，公司处于全国最重要的煤炭“北煤南运”的瓶颈位置，控制中国新增煤炭产量70%的“晋北蒙西”煤炭外运的主要任务，目前煤炭运输需求增长迅速，而煤炭运输的能力的供应明显不足，公司长期发展潜力巨大，目前的运输能力即将饱和，中长期急需扩大运输能力，建设新的运输线路或者收购既有的铁路线路进行改造。随着公司目前正在实施的“大同—包头”电气化改造工程（6亿元）、大秦4亿吨牵引供电系统加强工程和场站工程（11亿元）以及北同普2万吨重载改造工程（3.7亿元）的完成，公司总体运输能力将再上一个新的水平。

       公司业务处于中国铁路大发展行业，比较公路运输，铁路在规模、成本等方面优势比较大，公司处于全国煤炭关键枢纽位置，长期发展空间比较大，我们预计公司2008年收入为245亿，增长17%，净利润为79亿，增长29%，，2008年每股业绩为0.61元，按照目前股票价格2008年动态PE为20倍，目前股票价格基本符合投资价值，但是考虑到公司长期发展潜力和收购兼并能力，我们继续维持公司评级“谨慎推荐”不变。