为应对全球金融危机，国家出台了一系列政策措施，并推出４万亿元经济刺激计划。在这些投资中，铁路建设占了“大头”，仅今年计划完成的投资就达6000亿元。我国铁路建设在迎来黄金发展期的同时，如何花好万亿资金，如何撬动更多民资参与，成为备受社会关注的焦点。

    纵贯渤海海峡的烟大铁路轮渡，是我国东北至“长三角”陆海铁路大通道的重要组成部分，南起山东半岛烟台，北至辽东半岛大连，全长159.8公里。作为国家重点建设项目，审计部门不久前在对其审计过程中发现，这项工程在投融资体制上很有创新，贵在实现了铁路建设“投资主体、资金来源、融资渠道”的转变，审计人员称其为“我国铁路投融资体制改革以来的成功案例”。剖析这一项目的成功经验，对于我国当前“保增长、扩内需，调结构”具有重要参考价值，特别是对如何花好４万亿元财政资金，保障基础设施建设投资有效拉动经济，提供了有益启示。

    中央财政：从“一枝独秀” 到“四两拨千斤”

    烟大铁路轮渡是我国首条运距超过百公里的跨海轮渡，2004年10月开工建设，2006年11月投入试运营。目前，已经安全运营30个月。不久前，审计署驻沈阳特派员办事处组成专项审计小组，对烟大铁路轮渡项目进行审计。其间审计人员发现，这个总投资28.86亿元的项目规模并不大，却包含多个投资主体，涵盖中央政府、地方政府和上市企业。记者了解到，上世纪90年代以前，铁道部管理范围内的铁路建设项目均由铁道部和所属铁路局投资建设，投资主体较为单一。随着2004年《国务院关于投资体制改革的决定》出台，同年开工建设的烟大铁路轮渡项目也进行了大胆尝试和创新。

    铁道部采取了政府主导、多元化投资和市场化运作的模式，充分调动地方政府和企业的积极性，由中国铁路建设投资公司、烟台市电力开发有限公司、大连市建设投资公司与中铁二局股份有限公司4家，共同出资成立中铁渤海铁路轮渡有限责任公司 ( 以下简称中铁渤海公司 )。这在当时的铁路建设中十分鲜见。股东多元化形成了筹资渠道多元化，近30亿元的投资分解为中央政府、地方政府所属企业及上市公司。烟大铁路轮渡的资本金来源包含了中国铁路建设投资公司投入的中央铁路建设基金６亿元，烟台市电力开发有限公司、大连市建设投资公司投入的企业自有资金４.２亿元，中铁二局股份有限公司投入的上市募集资金１.８亿元。

    “烟大铁路轮渡资本运作如此灵活有效，是我们在审计大型项目工作中并不多见的。”审计署驻沈阳特派员办事处固定资产投资处处长常力说，这种多元投资机制，从项目一上马就获得了市场天生的灵活性，扩大了资金来源，分散了风险，减轻了中央财政压力；同时也有效发挥了中央财政的杠杆带动效应，６亿元的中央铁路建设基金带动了近４倍的资金，很好地吸纳各类资本进入。

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   融资：从单纯银行贷款到充分利用组合融资

    项目开工前，最大难题还是资金问题，烟大铁路轮渡也不例外。中铁渤海公司在寻找融资渠道时，没有把目光锁定在单一的银行贷款，而是扩展到从多家银行和非银行金融机构贷款和融资，达到了降低债务和财务成本的效果。

    中铁渤海公司总经理迟宝璋说，公司成立初期，在项目16.86亿元人民币的贷款上，国内数家商业银行都来竞争。公司就采取“货比三家”的策略，最后通过比选、优化选定了工商银行。工行在中国人民银行公布的10年期贷款基准利率基础上给予了下浮10％的优惠政策，同时还款期宽限了两年半。同时，中铁渤海公司听取了财务部门的建议，在看准美元走低的态势后，与工商银行签订了4300万美元的贷款合同。

    中铁渤海公司还积极选择融资组合策略，节约成本提高资金使用效率。公司使用银行承兑汇票付款方式，以及先短贷后长贷、长短结合的贷款方式；在贷款时，公司按付款计划和付款时间，分拆成不等额的多次借贷，当月用款当月贷款；同时，确定最佳的现金持有量，做到既不造成资金闲置，又不造成公司现金储备不足。此外，公司还与中铁建设投资公司开展企业间低利率的短期拆借与委托贷款，降低了财务费用和融资成本。建设期间，公司通过组合融资累计节省财务费用2521万元。

    建项目：从大把花钱到精打细算

    科学的企业管理模式，严格规范的财经纪律，使烟大铁路轮渡项目不仅没有超出预算花钱，而且还比预算省下了１.５亿多元。项目跳出“大项目大把花钱、超出预算”的怪圈，关键在于财务部门不再限于“账房先生”角色，而是精打细算真正运用现代金融工具实现公司理财。在引进渡船等主要进口设备中，中铁渤海公司利用金融工具，在选用币种上经过专家充分论证，判断美元对日元、欧元将持续走低，趋于贬值，最终确定了进口设备使用美元付款，进而又经过论证将人民币贷款转化为美元贷款的方案。

    中铁渤海公司总会计师曲文汇说，起初，银行只同意美元贷款利率为６个月伦敦银行同业拆借利率加180点，并坚持不变。公司适时引入其他金融机构参与，在融资上再次形成竞争局面，对贷款行产生压力，最终双方达成了利率为６个月伦敦银行同业拆借利率加120点的协议。仅此一项，3000万美元的贷款，每年为公司节省利息支出近150万元人民币。公司目前已经办理4300万美元的进口设备贷款，截至2008年末，由于人民币升值产生的汇兑收益达到4181万元。

    安全有效运用金融工具，使中铁渤海公司在建设期就实现了理财收益。公司先后委托工商银行、中国银行、光大银行等金融机构为美元贷款利率做保值方案。最终选择了光大银行的“结构型利率互换”方案，对公司已贷款的2345万美元进行６年期利率保值，６年可为公司获得保值收入1260万元人民币。到2008年末，这一业务受益超过660万元人民币。

    东北财经大学教授肖兴志认为，烟大铁路轮渡项目资本运作灵活有效，管理严格规范；特别是筹资方式、融资方式等方面，对今后中央财政资金如何发挥“引领”作用，带动社会资本拉动经济增长，以及大型建设项目如何用好资金理好财，都非常有借鉴意义，值得总结推广。项目上的良好管理与技术创新得到了有机结合和良性互动，烟大铁路轮渡项目获得工程质量方面一系列殊荣。截至今年５月31日，烟大铁路轮渡试运营两年多来，没有发生一起安全事故，有效实现了东部陆海铁路大通道合龙的作用。