大秦铁路尚未讨论资产注入
2009-10-21 来源:深圳商报 作者:未知昨日又有传闻称,大秦铁路(10.04,0.06,0.60%)资产注入正在加快,铁道部要求公司在年底之前完成资产注入,注入资产主要包括太原局的剩余铁路资产,以及朔黄铁路股权,预计对大秦铁路业绩增厚幅度在10%至20%之间。记者昨日就此致电大秦铁路董事会办公室。董办人士在采访中表示,事实上该传闻早在三年前就已开始流传,而公司董事会尚未就此进行讨论。事实上,太原铁路局目前持有大秦铁路约73%的股权。大同证券行业研究员高天成向记者表示,大秦线与朔黄线平行,而部分朔黄线又是属太原局管辖,因此太原局将朔黄线注入与之并列的大秦线的可能性并不大。
中投证券分析师李超也在采访中称,对于太原局向大秦铁路注入资产,市场一直存在预期主要基于两个原因:一是铁路行业正逐步导入市场机制;二是大秦铁路目前运能已达到4亿吨上线,增长到达一个顶峰,在这种瓶颈下很自然地希望太原局进行资产注入。但即使在不考虑资产注入的情况下,大秦铁路目前仍处于合理的价格区间,不失为稳健型投资者的选择。
而长期关注大秦铁路的国信证券行业分析师孙菲菲则指出,该资产注入预计年内就会启动,并有可能成为公司业绩的催化剂,目前的不确定性只在于注入资产的价值如何评估,以及来自股市对于扩容的担心。“如果资产注入的标的为大原局的剩余资产和朔黄铁路的股权,那么总资产价格原值应在400亿元以上。”但孙菲菲强调称,“由于太原局的剩余资产的运价低于大秦线的普通运价,太原局的资产盈利能力目前远低于大秦线。综合来看,上述资产注入后,对公司业绩的增厚较为有限,预计幅度为10%左右。”
一位券商人士也向记者表示,自大秦铁路上市以来,每年夏末秋初都至少有一次资产注入的传闻炒作,每一次股价都随传闻而大幅上涨,然后回落。而大秦铁路的资产注入只是时间问题,不排除年内启动,最晚2010年完成的可能性较大。据该人士分析,一方面,中国铁路普货运价长期偏低,未来提价的可能性较高。而普货提价对大秦铁路现有资产盈利贡献不大,但有利于提高太原局铁路资产的回报率,推动资产注入实施。另一方面,从铁路局机车闲置率提高的情况来看,今年太原局盈利未必理想,如果能在年内提高普货运价,2010年注入资产虽然是较为理想的方案,但从体制改革大局出发,并考虑资产注入提升利润的潜力,不排除今年就启动的可能。但投资者应对资产注入持理性预期,业绩增厚幅度最高很难超出20%的上限。二级市场上,大秦铁路昨日走势平稳,收盘仅小涨0.6%,报收10.04元,2009年动态市盈率为22倍。
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