南车北车公司合并方案初定 或更名为中车集团
2014-12-03 来源：中国广播网
本文摘要：12月2日获悉，中国南车与中国北车合并方案的第一稿已完成，并上报决策层。据悉，合并完成后的公司将更名为“中国轨道交通车辆集团股份有限公司”。
相对较优方案？
重庆渝新财基金并购业务部总经理姚伟12月2日对记者表示，南北车合并的这套方案预计能够顺利获得通过，此前已有多个国企的重组采取了这种吸收合并的方式。
比如2007年，攀钢钢钒向攀钢集团、攀枝花钢铁有限责任公司、攀成钢铁、攀钢集团四川长城特殊钢公司发行股份购买不超过75亿元的资产，同时攀钢钢钒拟以新增股份换股吸收合并攀渝钛业和*ST长钢。这种合并吸收的方式，是近几年国企重大重组的常规思路之一。
据悉，2013年，广州药业和白云山A的合并方案也与此类似。双方亦是通过新增股票，换股吸收合并的方式，将白云山A的资产并入广州药业，从而实现广药集团的整体上市目的。
12月1日，宏源证券公告，申银万国证券吸收合并宏源证券的重组方案，获得中国证监会批准。这也是典型的以合并吸收方式重组案例。
不过，前述不愿具名的投行人士提醒记者，以往发生的多起吸收合并案例，大多是在母子公司之间，即是在一个集团内完成，合并后的人员处置与资产安排早就有很长时间的考虑。但南北车毕竟是两个独立法人的大型企业，使用吸收合并的方式，后续仍有复杂手续。任何一方被吸收合并后，上千亿的资产更迭、人员处置安排，所需经过的程序都会非常繁复。
他认为，如果采用要约收购的方式，会更方便快捷一些，即，直接用现金或股票等方式，将其中一个公司收购为另一方的子公司，重组速度会更快。但是，虽然要约收购方式便捷快速，但由于中国南车与中国北车双方的资产规模、市场份额和技术能力，大致相同或相近，一方成为另一方的子公司，阻力会很大。
多方比较，吸引合并方式，可能是南北车重组相对较优的方案。如果该方案能获得决策层批准，在资本市场层面，下一步就是多少双方股票吸收换购的比例等具体问题。
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