投资&线路：2020年上半年铁路投资完成3258亿元，同比增长1.2%。政府工作报告提增加国家铁路建设资本金1000亿元，有望撬动杠杆，带来2000亿的投资增量。城轨处于上台阶式发展阶段，预计投资额进一步提升。2020年上半年新增铁路开通线路9条，里程共计1178公里，其中高铁605公里，预计全年新增通车4000公里以上，维持高位。2020年上半年新增城轨开通线路10条，里程共计222公里，预计全年新增地铁通车里程超过1400公里，保持高速增长。

 

　　车辆招标：国铁启动新车型时速250公里复兴号动车组招标，预计时速350公里复兴号及动力集中型动车组招标在即。

 

　　信号系统招标：2020年上半年受疫情影响，轨交信号系统发标有所延迟，2020年1-6月期间共有13个轨交信号系统项目进行招标，其中已有8个项目公布中标结果，中标公司为交控科技、卡斯柯、泰雷兹。随着疫情好转，下半年发标有望正常，全年发标数量仍预期在30个上下。

 

　　投资建议

 

　　维持轨交装备板块“推荐”评级，重点推荐城轨信号系统龙头交控科技、轨交零部件平台型公司华铁股份，建议关注低估值的中国中车、中车时代电气、中国通号等。