行业目标没有改变，国家明确支持铁路发展。十二五期间，铁道部计划安排铁路投资 2.8万亿元，与“十一五”相比，投资总额同比增长 16%。2011年末国务院召开专题会议、12年初召开的铁路建设大会均重申了铁路发展规划将不会调整，并将继续加大资金的筹措力度。

车辆购置投资 12年下半年有望向上调整。 2012年， 我国机车购置及更新改造计划投资额约为 1000亿元，同比下降 25%左右。而 2012年铁路计划新线投产 6366公里，设备购置与线路完工量并不匹配。我们认为主要是由于资金来源问题，铁道部对于计划设备购置投资额相对保守。随着新线投产的增多，投资额在下半年有望向上调整。

公司手持订单800多亿，预计动车组招标下半年重启。公司目前手持订单800亿元， 其中动车组订单400亿。由于 12年将新通车的高铁线路中，时速 380公里/小时和 250公里/小时动车组混跑的居多，而目前南北车均没有 250公里/小时的动车组订单。因此，预计下半年新线通车将会带动时速 200-250公里动车组的招标重启。

城际铁路网是继高铁之后动车组需求的主力。从各个地区城际铁路的建设规划来看，十二五期间将建成2.4万公里的城际铁路。这部分城际铁路并未包含在 1.6万公里的高铁线路中。目前各地城际铁路网建设正在推进，由于城际铁路的运行密度比高铁大，对动车组的需求将不亚于高铁。

铁路货车平稳增长，自备车需求加大。从 2006年开始，铁道部决定新造铁路货车全部采用 70吨级新型车。到目前为止，70万吨级的货车仅占铁路货车的 30%，制约了货运运能的释放。未来对老旧车型的淘汰仍然是铁路货车需求主要来源。另外，企业自备车招标从 11年下半年放宽后，需求快速释放。11年 6万辆铁路货车的订单中，有 3 万辆是企业自备车订单。预计未来 12-14 年，企业自备车的需求都将维持高位。未来公司将会侧重于货车的重载、快捷以及铁路集装箱 3 方面发展。目前公司货车产能约为 2.6万台，预计公司货车收入将保持 15-20%左右的平稳增长。

改善民生推动下，城轨地铁进入需求高峰期。城轨地铁关系民生问题，地方政府建设热情高。目前地铁项目无缓建情况，延迟交付的也较少。截至 10 年底有 35 个城市申报修建，获得批复的有 28 个城市。据规划，至2015年前后，全国轨道线路总长达到3904公里，2011-2015年之间的新建线路达到2411公里。未来几年，城轨地铁车辆会进入需求高峰。公司城轨地铁的生产企业主要是长客、唐山和大连基地，总体产能在 3000辆左右。预计公司 12年城轨地铁车辆的收入将同比增长 50%以上。

大功率机车处于升级阶段， 预计 12年收入同比持平。 2011年末， 我国大功率机车的保有量约为 5000台，而按照原计划 2012 年保有量将达到 7900 台。从目前的情况来看，目标较难实现。预计 2012 年大功率机车需求约为 1000 台。主要原因是由于：一方面，原来计划的客货分线的线路变成客货混跑，对大功率机车需求量降低。另一方面，由于技术政策的变化，机车型号正在由 6 轴 7200 千瓦、6 轴 9600 千瓦向 8轴 9600千瓦升级。从去年末至今铁道部就没有放出大功率机车的订单，估计 12年下半年大功率机车招标会启动。公司大功率机车产能在 830台左右，预计 12年机车收入同比持平。

新产业领域不断探寻新模式，风电相关设备制造实力强。2010年实现收入 180亿，2011年超过 200亿。公司是中国最早进入风电行业的企业，是风电电机最大的供应商和行业标准制定者，市场占有率达到55%。风电行业正在进行的行业洗牌，更有利于公司获得更多的市场份额。公司具备了成套整机的生产能力，会在市场和订单条件满足以后稳步推进。另外，公司在新产业方面不断探索新的经营模式。2012年 2月，公司以 BT模式承接、一期投资达 48.6亿元的沈阳有轨电车项目动工。公司负责项目的融资、建设。公司不仅仅提供轨交车辆，还对整个轨交项目的建设进行总承包，负责车辆、线路的设计、监督和维护。由于采用 BT 模式，公司不用在当地建厂，减轻了重资产的压力，是公司进行的经营模式的转型。

资金紧张问题缓解，再融资增强生产能力配套。2011年3季度末，公司应收账款余额为244.95亿元，资产负债率76.25%。4季度末铁道部已经归还部分欠款，应收账款以及资产负债率都回归到正常水平。2012年3月，公司以总股本83亿股为基数，以3.42元/股的价格，按照每10股配售2.5股的比例向全体股东配股。募集资金69.09亿元，将主要用于5大类22个项目，包括9个高铁车辆装备技术研发与提能改造项目、7 个大功率机车及重载快捷货运车辆装备技术研发与技术改造项目、4 个相关多元产业项目等。再融资将会对公司薄弱的生产能力环节进行补充，形成整体能力的提升。