12月13日,财政部和国家税务总局13日联合对外发布《关于将铁路运输和邮政业纳入营业税改征增值税试点的通知》,明确从2014年1月1日起,将铁路运输和邮政业纳入营改增试点范围。届时,所有交通运输行业营改增全部完成。

 

　　报告摘要:

 

　　交运营改增全部完成,主要税率分四档:此次营改增应税服务中增加铁路运输服务、邮政业服务、收派服务三项内容,加上去年交通运输各个子行业营改增内容,已形成全部交通运输服务的四档税率内容:1、公交(客运)服务类的增值税率3%;2、物流辅助服务类(含收派类)的增值税率6%;3、主体运输类(海陆空,国际海运除外)的增值税率11%;4、设备租赁类增值税率17%。此外,延续部分优惠政策:国际铁路运输、国际海运、国际邮政、航天运输等实行零税率优惠。对国际货物运输代理服务实行差额征税和免税政策,解决原差额征税政策取消后出现的负担增加问题。整体上税改完整并更优化。

 

　　铁路营改增对铁总整体影响偏积极:我们根据铁总2012年财务数据测算发现,当销项税率均按11%,不可抵扣成本比例小于47.86%时,铁总的税负是减少的,而实际来看铁总人工+折旧成本仅占总成本21%左右,剩余成本项中能归于不可抵扣项的应该会小于26.86%。

 

　　而当仅按人工和折旧不可抵扣时,铁总营改增后税负预计减少50.5亿元,因此我们认为铁路营改增大概率上对铁总影响偏积极。

 

　　大秦和广深轻微负面影响,铁龙偏正面:由于大秦铁路主要为货运,毛利率高,折旧和人工成本占比也较高(38.9%),营改增后大秦铁路税负预计增加5.77亿,大秦铁路营改增后税负对净利润的影响预计约为3.8%。广深铁路主要为客运,毛利率相对大秦低,折旧和人工占比37.5%,营改增后税负增加5200万,对应净利润影响约2.9%。

 

　　而铁龙物流由于有较多的贸易和物流业务,毛利率水平低,人工和折旧成本仅占9.3%,预计营改增后铁龙税负将减少约1200万,对应影响净利润约为2%,影响偏积极。

 

　　我们认为铁路营改增有利于增值税抵扣链条的进一步完善,一定程度上提升铁路运输整体竞争力,改革红利仍为铁路行业最大机会,维持行业“增持”评级,继续推荐三大铁路公司。正文已结束，您可以按alt+4进行评论