本文摘要：铁道部撤销后，新成立的中国铁路总公司近期通过其官方微博发布了今年一季度铁路基建投资额。今年一季度，铁路基建投资545.1亿元，同比增长2...

  铁道部撤销后，新成立的中国铁路总公司近期通过其官方微博发布了今年一季度铁路基建投资额。今年一季度，铁路基建投资 545.1 亿元，同比增长28%，其中3 月单月铁路基建投资293.7 亿元，同比增长34.77%。根据国家发改委运输所完成的《2012-2013年中国铁路发展报告》研究分析，未来2013年-2015年期间，铁路建设投资需求规模为1.8万亿元，其中，2013年需要完成投资6000亿元-6500亿元。今年一季度铁路基建投资延续去年下半年的增长趋势，表明当前在建项目投资受铁道部撤销的影响较小，以此推断，2013年全年完成6000亿元以上的铁路基建投资额是大概率事件。

  我们认为，铁路基建是中国中铁目前的主业，也是公司最大的业绩来源之一，在国内铁路基建投资持续回暖的背景下，中国中铁作为中国基建行业的领军企业，在国内基建特别是轨道交通建设领域有着巨大竞争优势，公司必然成为中国铁路发展的最大受益者之一。

  除铁路之外，国内各大城市正在经历一场城铁建设高潮，也成为推动中国中铁今年一季度整体业绩增长的主要因素之一。数据显示，2012年以来发改委批复的城市轨道交通项目金额累计达8150亿元，未来十年，投资额有望超过3万亿元。由于城市轨道建设对于地方经济的拉动效应明显，预计未来地方政府对城市轨道投资的积极性有增无减。从历史上来看，单位城市轨道交通的投资拉动效应为1：2.87，即1亿元的投资会带来2.87亿元的产出。在就业拉动上，1亿元的投资会带来月8000个就业岗位。因此，经济增长和就业是各地积极筹划城市轨道交通建设的持续动力。

  除经济增长和解决就业外，城市轨道建设还是解决交通拥堵和城市环境污染的有力手段。大力发展城市轨道交通，提升城轨对出行的分担率，不仅能够缓解交通压力，更能够在空气、噪音、用地等方面带来很大的改善。国际上，人口规模在100万以上的城市基本都发展了轨道交通，但在中国，拥有城轨的城市仅有10多个；在轨道交通的分担率上，中国的城市也远远低于国际上的规模化城市。目前国内符合建设城轨的城市大约有50个左右，未来还会有城市不断的加入这一行列。

  资料显示，中国中铁2012年新签城市轨道工程合同1，002亿元，同比增长79.8%，市场占有率约为50%，为国内城市轨道建设领域名副其实的龙头。我们认为，作为国内城市轨道建设行业的龙头企业，中国中铁必然成为城镇化背景下国内城市轨道建设高潮的最大受益者。