国恒铁路[4.07 -0.73%]中报点评

事件：上半年，公司实现营业收入80.92亿，同比增长608.45%；利润总额340.88万元，同比增长109.84%；归属于母公司净利润193.91万元，同比增长47.8%；每股收益0.0016。

点评：

1.主业增长主要来自商品销售收入。商品销售业务占主营业务收入的98%，利润的97%。商品销售收入主要在去年下半年开展，因此今年的增速较高。

2.铁路运输业务，由于罗定至岑溪段尚未通车，因此铁路运输业务增长缓慢，尚未盈利。上半年铁路运输业务收入同比增长15.46%，但毛利率却同比下降20.16个百分点。铁路运价自6月11日上涨80%以上，将带动铁路运输业务收入的增长，铁路业务全年可实现约300万的盈利。

3.募集资金建设项目中，罗定至岑溪项目预计11年可投入运营，项目建成后，可带动公司业务快速增长。

4.预计公司10、11年业绩分别为0.0034和0.004元。给予中性投资评级。