深圳地铁如何盈利引发热议 亏损或成涨价借口?
2013-09-06 来源：南方报业集团
本文摘要：深圳市政府审计报告称深圳地铁一期正式运营以来累计亏损近15亿元，拉低国资收益率。
别让地铁亏损成为涨价借口
看来政府不想再容忍深圳地铁的亏损。
深圳市政府审计报告称深圳地铁一期正式运营以来累计亏损近15亿元，拉低国资收益率。市审计局要求深圳国资委深入分析盈利能力下降的原因，梳理未能产生效益的资产或项目，加强经营成本费用监测，提升盈利水平。
地铁该不该盈利、怎么盈利，又成为城市热点话题。
应当明确的是，深圳地铁近几年没亏损，刚过去的2012年还盈利了3.3亿元。只是这个盈利都建立在500多亿元的债务和政府财政补贴的基础之上。
还应当明确的是，在探讨盈利问题之前，首先应该关注公司投资、财务的透明度和债务存续的剩余空间。否则，对盈利的渴望很可能简化为涨价的借口。
深圳地铁是个观察深圳地方投融资平台的好窗口。它的现状，有两个维度可供研究：地方债、投资效率和监管。
负债545亿的地方融资平台
经历这么多年的城市化，人们普遍相信了造城神话的存在：源源不断地投入基础设施建设并招商引资，就能把城市的饼做得越来越大，让城市越来越繁华，房价越来越高，生活越来越好……
深圳的地铁投资算是近年在城市基建方面投入最集中的领域。它带来交通便利和城市效率提升，带动物业增值。它也是一个典型的地方投融资平台。通过地铁集团承接地方公共资产，大幅举债投资。
笔者翻了翻地铁集团的账本。从2008年至今，深圳的地铁投资称之为“大跃进”不为过。
地铁集团的负债从2008年末的76亿元增长到2012年末的545亿元。地铁集团的总资产也由2008年末的246亿元上升到2012年末的995亿元。资产负债率则从2008年末的31%上升到2012年末的54.8%。
呜呼哉！庞然大物。
回过头看收入。2012年深圳地铁集团的营业收入是11.2亿元。加政府财政补贴5亿元，共16.2亿元。在持续建设和运营所需款项以及未来还本付息的压力面前，这点收入不值一提。
债务终会到期，建设尚需支出，2012年末地铁集团应付款项有130多亿元。账面上的货币资金则从2011年末的70亿元下降到33亿元。
借旧还新不是长久之计。这笔账，财政买不起单。最后能仰仗的是地铁沿线的土地资产。对深圳政府来说，这是左手转右手的游戏。拨给地铁集团一块地，政府手里的土地资产就少一块。只是地铁集团可同时进行二级房地产开发销售。
该说什么呢？如果资金能周转得过来，政府也不用叫开发商来介入城市更新了。缺的是钱，要的是速度，长线收益与短期效率不可得兼。且不说目前日益高昂的开发成本和一连串复杂的历史遗留问题。
作为地方融资平台的地铁集团，债务是由政府信用捆绑抵押的，以地养铁这笔账，需要请会计来算清楚，让人大审明白。
监管缺失下的投资狂奔
审计局说了，要分析原因、监测成本，提升盈利。在债务能否支撑当前节奏的问题之外，还需要问一问的是地铁集团的运营是否得力、监管是否到位、投资是否浪费、建设过程是否有黑洞。
要搞清楚以上问题，作为深圳国资的运营平台，地铁集团应出具明细的运营账单。给全体市民一个交代。因为这个平台过去多年已绑架了政府信用和部分财政支出，同时捆绑了深圳市不少优质土地资源，也占用了大量本地信贷资源。
深圳市审计部门和市人大有责任进行严格审核，地铁集团的投资开支、采购，以及地铁线路资源的开发、外包，都应该给以专业的审查监督并对外公示。
单从市民角度看，地铁集团的历年年报，未对成本进行细分列明，未对运营收入中的票价和广告、物业等资源性收入进行详解。也未对目前公司995亿元的总资产中涉及的城市公共资源有基本的介绍。无论收益如何，这个账本不及格。
对地铁集团的质疑，近年未间断。2010年地铁票价听证时消费者代表的《十问深圳地铁》等质疑并未得到官方的针对性答复。
坐拥深圳市最优质的资源，效能不见提升，连财务透明也做不到，是无法让民众信服的。
政府疯狂，人大有责。否则成脱缰野马，失控的后果是市民承担。深圳市人大有责任、有义务为市民把关，监督地铁集团的资金使用、运营效率以及其间所有不透明的黑洞。
不计成本周期的寅吃卯粮，难以持续。城市资源错配之后再想盘活也非易事。目前的困境，即使在票价上打主意，也是杯水车薪。前期描画出以地养铁的美好图景，在现实中却屡难兑现。一路狂奔下去，获益的是操盘者，受伤的将是整个城市。
算账
负债：地铁集团的负债从2008年末的76亿元增长到2012年末的54 5亿元。地铁集团的总资产也由2008年末的2 4 6亿元上升到2012年末的9 9 5亿元。资产负债率则从2008年末的3 1%上升到2012年末的54 .8%。
收入：2012年深圳地铁集团的营业收入是11.2亿元。加政府财政补贴5亿元，共16 .2亿元。2012年末地铁集团应付款项有13 0多亿元。账面上的货币资金则从2011年末的70亿元下降到3 3亿元。
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